Die echten Menschen von The Big Short: Treffen Sie die Millionärshändler

Dieser Artikel ist ein Auszug aus der Shortform vonThe Big Short von Michael Lewis. Shortform die weltweit besten Zusammenfassungen von Büchern, die Sie lesen sollten.

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Sind die Figuren im Film The Big Short auf realen Personen basieren? Auf welchen Figuren?

Wir werden die wichtigsten Akteure in The Big Short , die auf realen Personen basieren. Erfahren Sie, warum die realen Personen, die auf den Immobilienmarkt gesetzt haben, genauso faszinierend sind wie die Figuren, die auf ihnen basieren.

Die echten Menschen hinter The Big Short

Mark Baum (Steve Carell)

Die Figur Mark Baum basiert auf Steve Eisman. Steve Eisman ist ein Investor, der vor allem dafür bekannt ist, dass er auf den Immobilienmarkt gesetzt und von der Finanzkrise 2007–2008 profitiert hat.

Steve Eisman hat sich an der Wall Street einen Namen gemacht. Ursprünglich war er Anwalt, wechselte aber relativ früh in seiner Karriere zu Oppenheimer, einer Finanzberatungsfirma, wo er als Analyst tätig war. 

Steve Eisman erlangte schnell den Ruf eines unverblümten Wahrheitssagenden, der nicht bereit war, die Lobeshymnen und Plattitüden zu äußern, die so viele Führungskräfte aus der Finanz- und Bankenwelt zu hören erwarteten. Er sah, dass die Wall Street von Schmeicheleien überschwemmt war, in denen Broker, Analysten und Kunden der Finanzwelt das sagten, was sie hören wollte, auch wenn es nicht der Wahrheit entsprach. Steve Eisman neigte dazu, sich über gängige Meinungen hinwegzusetzen. Er scheute sich nicht, die Wahrheit über die enttäuschenden Leistungen der Unternehmen zu sagen, die er analysieren sollte – und das auch lautstark.

Bei einer Gelegenheit hielt Steve Eisman eine Rede bei einem Mittagessen, in der er den Chef einer großen US-Brokerfirma (der zufällig im Publikum saß) scharf kritisierte und behauptete, dieser Mann habe keine Ahnung von dem Geschäft, das er leitete. Ein anderes Mal zerknüllte Eisman die Finanzberichte einer japanischen Immobilienfirma und sagte dem CEO, sie seien „Toilettenpapier“. Mit seinem oft ungepflegten Äußeren und seiner ungezwungenen Art war er eine einzigartige Erscheinung unter den elegant gekleideten und zurückhaltenden Wall-Street-Größen.

Er ließ sich jedoch auch von einem starken moralischen Kompass leiten und begann zu erkennen, wie sehr das Geschäftsmodell der Wall Street darauf basierte, die Kunden zu täuschen, deren Interessen sie angeblich dienen sollte, während sie gleichzeitig die amerikanischen Arbeiterklasse um ihre Häuser und Ersparnisse brachte. Diese Ungerechtigkeiten wurden ihm noch deutlicher bewusst, nachdem sein kleiner Sohn Max bei einem tragischen Unfall ums Leben gekommen war (im Film ist es der Bruder der Figur, der stirbt). Er erkannte, dass jedem und überall ohne Vorwarnung schlimme Dinge passieren können. Diese neue Fähigkeit, sich inmitten einer Kultur des ungezügelten (und letztlich unbegründeten) Optimismus das schlimmste Szenario vorzustellen , sollte Steve Eisman zugutekommen, als der Finanzsektor in den 2000er Jahren jegliche Vernunft verlor.

Eisman erkannte, dass der Markt schlechte Akteure nicht bestrafte . Die Anreize hatten nicht so funktioniert , wie sie sollten. Auch seine politischen Ansichten begannen sich zu wandeln, als er seine Verwandlung von einem marktliberalen, Reagan-orientierten Republikaner zu einem progressiven, populistischen, fast sozialistischen Demokraten begann. Er erkannte nun das wahre Ethos des Systems: „Scheiß auf die Armen.“

Anfang 2006 ging Greg Lippmann, ein Mitarbeiter der Deutschen Bank, mit einem Vorschlag, gegen den Subprime-Hypothekenmarkt zu wetten, zu Steve Eisman ins Büro. Trotz seiner Skepsis ging Steve Eisman das Geschäft mit Lippmann ein. Die Logik dahinter war einleuchtend: Man würde 2 Millionen Dollar investieren, um 100 Millionen Dollar zu verdienen.

(Shortform Der Fonds von Steve Eisman, FrontPoint, soll durch seine Wette gegen den Immobilienmarkt seinen Wert von 700 Millionen Dollar auf 1,5 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt haben.)

Michael Burry (Christian Bale)

Die Figur Michael Burry basiert auf dem realen Michael Burry. Dr. Michael Burry ist ausgebildeter Arzt und Investor sowie Hedgefonds-Manager, der die Subprime-Hypothekenkrise von 2008 vorhergesagt und davon profitiert hat.

Dr. Michael Burry war, ebenso wie Steve Eisman, (gelinde gesagt) skeptisch gegenüber dem Selbstbewusstsein, mit dem die Wall Street hypothekenbesicherte Wertpapiere verkaufte. Burry war ein weiterer Außenseiter in der Finanzwelt, der mit einem unkonventionellen Hintergrund und einer einzigartigen Lebensgeschichte an die Wall Street gekommen war.

Er hatte sein Auge im Alter von zwei Jahren verloren, als es ihm aufgrund einer seltenen Krebserkrankung operativ entfernt werden musste. Dr. Michael Burry trug ein Glasauge als Ersatz für das verlorene Auge. Burry stellte später fest, dass er dadurch die Welt anders sah, sowohl im wörtlichen als auch im übertragenen Sinne. Vielleicht aus Selbstbewusstsein heraus hatte er Schwierigkeiten mit zwischenmenschlichen Beziehungen und betrachtete sich selbst als eine Art Einzelgänger. Um seine sozialen Schwierigkeiten zu kompensieren (viel später im Leben erfuhr er, dass er unter dem Asperger-Syndrom litt, einer Störung aus dem Autismus-Spektrum), lernte er , Daten mit einem rigorosen Blick für Details zu analysieren und Muster zu erkennen, die niemand sonst sehen konnte.

Michael Burry war ausgebildeter Arzt, der in den 1990er Jahren während seines Medizinstudiums nach dem Studium der Lehren des legendären Investors Warren Buffett ein Händchen für Investitionen und die Auswahl von Aktien entdeckte. In seiner Freizeit (die als Medizinstudent rar war) startete er einen Blog über Value Investing, der schnell zu einem Favoriten unter Händlern und Investmentbankern wurde – alle waren beeindruckt von seinem Talent als Neuling im Bereich Investitionen und von der Tatsache, dass er dies neben seinem Medizinstudium tat. Als Value-Investor spezialisierte sich Dr. Michael Burry darauf, Unternehmen zu identifizieren, die für weniger als ihren Liquidationswert erworben werden konnten – also Unternehmen zu finden, die vom Markt unterbewertet waren. Diese Form des Investierens passte perfekt zu dem analytischen und unkonventionellen Burry, der Dinge sah, die andere nicht sehen konnten.

Der Erfolg seines Blogs machte Dr. Michael Burry zu einer anerkannten Autorität im Bereich Value Investing. Schließlich brach er sein Medizinstudium ab, um eine Karriere im Finanzwesen zu verfolgen. Joel Greenblatt von Gotham Capital bot Burry eine Million Dollar an, um seinen eigenen Fonds , Scion Capital, zu gründen.

Aber was machte Dr. Michael Burry so erfolgreich? Wie gelang es ihm, den Markt immer wieder mit so großem Vorsprung zu schlagen? Es stellte sich heraus, dass er eigentlich nichts Besonderes tat. Es gab keinen Insiderhandel. Er verfügte weder über geheime Informationen noch über spezielle Technologien, zu denen andere an der Wall Street keinen Zugang hatten.

Er tat nichts weiter, als Aktien zu kaufen und die Finanzberichte von Unternehmen zu analysieren. Aber allein durch die Analyse der Berichte hob er sich von anderen ab. Niemand sonst machte sich die Mühe, die schwierige und mühsame Arbeit zu leisten, sich tatsächlich mit den Unternehmen auseinanderzusetzen, in die sie investierten. 

Dr. Michael Burry sah eine seltene Chance auf dem Markt für Subprime-Hypothekenanleihen, wo wieder einmal niemand sonst hinschaute. Dies war jedoch eine Abkehr von seiner üblichen Vorgehensweise. Anstatt nach unterbewerteten Vermögenswerten zu suchen, wollte er sich auf den Subprime-Markt konzentrieren, da er davon überzeugt war, dass dieser außerordentlich überbewertet war. Er wollte Leerverkäufe auf dem Immobilienmarkt tätigen.

Dr. Michael Burry hat am 31. August seine Chips eingelöst. Sein Gewinn belief sich auf über 720 Millionen Dollar.

Jared Vennett (Ryan Gosling)

Die Figur Jared Vennett basiert auf der realen Person Greg Lippmann. Greg Lippmann ist Hedgefonds-Manager und ehemaliger Leiter des Handels mit forderungsbesicherten Wertpapieren bei der Deutschen Bank.

Im Februar 2006 hatten viele der versiertesten Akteure an der Wall Street ein Auge auf Dr. Burrys große Wette gegen den Immobilienmarkt geworfen. Andere Händler waren neugierig, warum Scion Capital, Burrys Fonds, eine so dramatische Short-Position gegen Hypothekenpapiere eingegangen war und warum insbesondere Goldman Sachs so eifrig darauf bedacht war, ihm die Credit Default Swaps zu verkaufen . Was wusste er, was alle anderen nicht wussten? Greg Lippmann, der Leiter des Handels mit Subprime-Hypothekenanleihen bei der Deutschen Bank, wollte mitmachen.

Greg Lippmann war ein Anleihehändler, der als bombastisch, taktlos und unverhohlen eigennützig galt. Er war dafür bekannt, dass er mit seinen jährlichen Boni prahlte und sich lautstark darüber beschwerte, dass er nicht genug verdiene. Selbst in der geldbesessenen Kultur der Wall Street war dies ein unzumutbares Verhalten. Alle waren gierig, aber man sollte es nicht so offen gierig sein.

Obwohl sein nomineller Arbeitgeber die Deutsche Bank war, sah jeder, der Greg Lippmann traf, dass er keinerlei Loyalität gegenüber der Bank oder ihrer Führung empfand – er war nur für sich selbst da. Das war auch etwas, das er nicht zu verbergen versuchte, sondern offen zugab: „Ich fühle mich der Deutschen Bank nicht besonders verbunden, ich arbeite nur hier.“ Aber sein komisch offensichtliches Eigeninteresse machte ihn auch zu einem scharfen Beobachter der Selbstsucht und Gier aller anderen . Er durchschaute die Falschheit des Wall-Street-Anstands und bemerkte, dass alle genau wie er waren.

Anfang 2006 ging Greg Lippmann mit einem Vorschlag, gegen den Subprime-Hypothekenmarkt zu wetten, zu Steve Eisman ins Büro. (Lippmann hatte nicht die Mittel, um den Plan selbst umzusetzen.) Natürlich hatte er einfach die Idee von Dr. Michael Burry kopiert, aber er präsentierte sie Eisman als seine eigene originelle Strategie. Greg Lippmann erklärte Eisman, dass die den Anleihen zugrunde liegenden Kredite auch dann ausfallen würden, wenn die Immobilienpreise nicht fallen würden – es würde bereits ausreichen, wenn sie nicht weiter steigen würden.

Schließlich hatte Greg Lippmanns „Big Short“-Plan noch weitere Partner. Sie alle verdienten Millionen (Eisman angeblich sogar Milliarden), als die Immobilienblase 2007 und 2008 platzte.

Jamie Shipley und Charlie Geller

Die Figuren Jamie Shipley und Charlie Geller basieren auf Jamie Mai und Charlie Ledley. Charlie Ledley und Jamie Mai sind die Gründer von Cornwall Capital, einer Investmentgesellschaft aus New York City.

Zwei junge, unbekannte Start-up-Investoren folgten jedoch Lippmanns Aufruf und erkannten die einmalige Chance, die sich ihnen bot. Charlie Ledley und Jamie Mai hatten ihre (zugegebenermaßen kurze) Finanzkarriere damit aufgebaut, dass sie groß auf Ereignisse gesetzt hatten, von denen die Wall Street überzeugt war, dass sie niemals eintreten würden. Vom bevorstehenden Zusammenbruch des Subprime-Marktes zu profitieren, passte perfekt zu ihrer Theorie, wie die Finanzwelt funktionierte.

Charlie Ledley und Jamie Mai waren keine Wall-Street-Profis. Sie hatten kaum Berufserfahrung . Mit nur 110.000 Dollar auf einem Schwab-Konto gründeten sie ihren noch jungen Geldverwaltungsfonds Cornwall Capital Management und waren so kleine Fische, dass Goldman oder Merrill nicht einmal ihre Anrufe beantworteten. Charlie Ledley und Jamie Mai waren Kämpfer, ein „Garagenband-Hedgefonds”. Tatsächlich begannen sie buchstäblich in einem Schuppen im Hinterhof in Berkeley, Kalifornien.

Aber sie hatten eine Theorie über die Finanzmärkte, die sich als allzu vorausschauend erwies – und die ihnen einen mächtigen Vorteil verschaffen würde, als sich der Subprime-Markt zu einem immer komplexeren Geflecht entwickelte. Ihre Erkenntnis war, dass Investoren nur ihren eigenen speziellen Teil des Marktes verstanden, sei es japanische Staatsanleihen oder europäische Mid-Cap-Gesundheitsanleihen. Alle betrachteten nur den kleinen Ausschnitt, das Mikro. Cornwalls Strategie bestand darin, makro zu denken und das große Ganze zu betrachten. Bei einer so ungleichmäßigen Verteilung von Informationen musste es zu Preisfehlern kommen – Vermögenswerte, die weit über oder weit unter ihrem tatsächlichen Wert bewertet waren, einfach weil die Anleger nicht verstanden, was sie tatsächlich kauften und verkauften. Und dieser ineffiziente Preismechanismus konnte für die Anleger, die ihn verstanden und zum richtigen Zeitpunkt kauften, viel Geld bedeuten.

Anfang 2006 verfügte Cornwall über 30 Millionen Dollar auf der Bank. Aber Charlie Ledley und Jamie Mai waren nach Wall-Street-Maßstäben immer noch kleine Fische. Sie waren zwar vermögende Privatpersonen, aber keine institutionellen Anleger – sie verwalteten nicht das Geld anderer Leute , sondern nur ihr eigenes. An der Wall Street waren sie immer noch Bürger zweiter Klasse. Dabei ging es nicht nur um Anerkennung oder soziales Ansehen. Ihr niedriger Status verwehrte ihnen das Recht, mit hochkomplexen Optionen – wie Credit Default Swaps – zu handeln, die über die quantitativen Handelsabteilungen der großen Investmentbanken verkauft wurden. Es gab viel Geld zu verdienen, aber Cornwall war von dieser Möglichkeit ausgeschlossen. Als sie jedoch Ben Hockett einstellten, öffneten sich neue Türen. 

Charlie Ledley und Jamie Mai nahmen eine etwas andere Short-Position ein als Eisman, Burry, Lippmann und andere. Anstatt gegen die niedrigsten Tranchen der CDOs zu wetten, kauften sie Credit Default Swaps, die es ihnen ermöglichten, gegen die höchsten Tranchen zu wetten. Warum taten sie das? Weil sie sahen, dass die Triple-A-Anleihen genauso anfällig für einen Zusammenbruch waren wie die Triple-B-Anleihen, aber die Swaps gegen sie waren nicht entsprechend bewertet. 

Am Ende wurden Cornwalls Swaps, die etwa 1 Million Dollar gekostet hatten, bis zum Geschäftsschluss an diesem Tag für 80 Millionen Dollar verkauft. Ihr Risiko hatte sich mit einer Rendite von 80:1 ausgezahlt.

Ben Rickert (Brad Pitt)

Die Figur Ben Rickert basiert auf der realen Person Ben Hockett. Ben Hockett ist ein ehemaliger Händler der Deutschen Bank, der Wall Street hinter sich gelassen hat, um von seinem Zuhause in Berkeley Hills aus mit Derivaten zu handeln. Im Jahr 2006 arbeitete er mit der Investmentgesellschaft Cornwall Capital zusammen, um auf den Immobilienmarkt zu setzen und von der Subprime-Hypothekenkrise 2007–2008 zu profitieren.

Ben Hockett, ein ehemaliger Händler der Deutschen Bank, hatte die Wall Street hinter sich gelassen, um bequem von seinem Zuhause in Berkeley Hills aus mit Derivaten zu handeln. Er wollte näher bei seiner Familie sein und sich von der wilden Kultur der Finanzwelt distanzieren. Er hatte eine apokalyptische Ader und war überaus sensibel für die Möglichkeit extremer Ereignisse. Als er erfuhr, dass sein Haus stark überteuert war und auf einer geologischen Verwerfungslinie lag, verkaufte er es sofort und zog in eine Mietwohnung – aus Angst, dass er von der unwahrscheinlichen Kombination aus einer platzenden Immobilienblase und einem Erdbeben getroffen werden könnte. So dachte Ben Hockett über die Welt. Sein Haus ist offenbar für Autos unzugänglich.

Doch trotz seiner Exzentrik als Händler und Privatperson war Ben Hockett bei den großen Banken eine angesehene Persönlichkeit. Und er kannte die richtigen Leute, um Cornwall den Weg zu ebnen. Mit ein paar gut platzierten Telefonaten und einigen Treffen verschaffte Hockett Cornwall den ISDA-Rahmenvertrag (International Swaps and Derivatives Association), der ihnen das Recht gab, Credit Default Swaps von Leuten wie Greg Lippmann zu kaufen. Jetzt hatten sie einen Platz am Tisch der Großen.

Am 6. August 2007 loggte sich Ben Hockett in einem Pub im Süden Englands (wo er mit seiner Familie Urlaub machte) in seinen Laptop ein und suchte nach Käufern für Swaps im Wert von 205 Millionen Dollar auf AA-Tranchen von Subprime-Hypotheken-CDOs. UBS, Merrill Lynch und die kurz vor der Insolvenz stehende Lehman Brothers konkurrierten heftig miteinander, um das zu kaufen, was Hockett zu verkaufen hatte (im Wert von 80 Millionen Dollar zum Börsenschluss an diesem Tag).

Herr Chau (Byron Mann)

Die Figur des Mr. Chau basiert auf der realen Person Wing Chau. Wing Chau ist Anlageberater und Anleihemanager.

Lippmann stellte Eisman einen CDO-Manager namens Wing Chau vor. Eisman wusste nicht einmal, dass es so etwas wie einen CDO-Manager gab (denn was gab es da zu verwalten?), aber hier stand nun einer vor ihm. Wing Chau war ein Mittelsmann, dessen Aufgabe im Wesentlichen darin bestand, Triple-B-Tranchen von ursprünglichen CDOs (die wiederum aus Subprime-Hypothekenanleihen bestanden) zu nehmen und sie zu neuen Anleihepaketen zusammenzufassen. Anschließend verkaufte er sie an ahnungslose Investoren wie Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften. Durch den Kauf von immer mehr Hypotheken, die sofort neu verpackt und weiterverkauft wurden, trugen CDO-Manager wie Wing Chau direkt zur Nachfrage nach diesen Anleihen und den darin enthaltenen Subprime-Hypotheken bei. Es war wie eine Maschine, von der niemand wusste, wie man sie abschaltet.

Und zu Eismans Entsetzen wurde Wing Chau obszön viel dafür bezahlt, dass er nichts weiter tat, als Stapel nutzloser Schulden hin und her zu schieben. Er erhielt eine Gebühr von 0,01 Prozent auf das gesamte von ihm verwaltete CDO-Portfolio, bevor die Investoren, denen er theoretisch diente, überhaupt etwas bezahlt bekamen. Dies gab dem CDO-Manager natürlich jeden Anreiz, den Berg an CDOs so groß wie möglich anzuhäufen, ohne dass Fragen zur Qualität der zugrunde liegenden Kredite gestellt wurden. Und 0,01 Prozent waren eine Menge, wenn es um Milliarden von Dollar ging. In nur einem Jahr konnte ein CDO-Manager wie Wing Chau 26 Millionen Dollar nach Hause nehmen.

Lippmann wusste, dass eine Persönlichkeit wie Wing Chau alles verkörperte, was Eisman an der Wall Street hasste. Er war arrogant, mittelmäßig, überbezahlt und hatte die Interessen seiner Kunden im Blick. Er war der lebende Inbegriff des dummen Reichtums, den Eisman so abscheulich fand. Das Treffen mit Chau war genau der Anstoß, den Steve Eisman brauchte, um weiterhin Leerverkäufe auf dem Subprime-Markt zu tätigen. Eisman würde nicht nur viel Geld verdienen, sondern dies auch noch auf Kosten der Wing Chaus dieser Welt tun. Das allein war schon Motivation genug.

---Ende der Vorschau---

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• Wie die größten Banken der Welt gierig und dumm zur Finanzkrise von 2008 beigetragen haben
• Wie eine Gruppe von konträren Händlern das Platzen der Blase vorhersah und mit ihren Wetten Millionen verdiente
• Was wir aus der Krise von 2008 gelernt haben – wenn überhaupt etwas

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