Este artículo es un extracto de la guíaShortform sobre «El lobo de Wall Street», de Jordan Belfort. Shortform los mejores resúmenes y análisis del mundo sobre libros que deberías leer.
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¿En qué consistió el escándalo de Stratton Oakmont? ¿Cómo participaron los empleados de Stratton Oakmont en la manipulación bursátil?
Aunque las empresas de inversión disponen de muchas formas de obtener beneficios, la práctica preferida por Stratton Oakmont era la manipulación del precio de las acciones. Los operadores de Jordan Belfort inflaron artificialmente el precio de las acciones de una empresa durante su oferta pública inicial (OPI), al tiempo que conservaban más acciones de dicha empresa de las que permitían las normas de la SEC.
Sigue leyendo para saber más sobre el escandaloso método de Stratton Oakmont para ganar dinero.
Manipulación bursátil en Stratton Oakmont
En su libro *El lobo de Wall Street*, Belfort ilustra el escándalo de Stratton Oakmont con el ejemplo concreto de Steve Madden Shoes, una empresa a la que ayudó a salir a bolsa.
(Shortform : Steve Madden—que no debe confundirse con el comentarista de fútbol americano John Madden—es un diseñador de calzado que fundó su empresa de zapatos en 1990, antes de que Belfort la sacara a bolsa en 1993. Cuando una empresa «sale a bolsa» mediante una oferta pública inicial, vende sus acciones por primera vez en el mercado abierto. El negocio de Steve Madden sigue vendiendo una amplia variedad de accesorios de moda, aunque el propio Madden fue condenado por manipulación bursátil en 2002, se vio obligado a dimitir como director ejecutivo de su empresa y cumplió tres años y medio de prisión.)
Belfort explica cómo funciona la manipulación bursátil durante una salida a bolsa: invertía grandes cantidades en una nueva empresa, como Steve Madden Shoes, y luego utilizaba su participación mayoritaria para sacar a bolsa la empresa. Los corredores de bolsa de Belfort recurrían a todas las artimañas que conocían para inflar el precio al vender a los inversores. Una vez que el precio había subido lo suficiente, Belfort vendía una cantidad de sus acciones suficiente para recuperar el coste de su inversión inicial, lo que significaba que no pagaba nada por las acciones que conservaba, que ahora tenían un valor más alto que nunca. Sin embargo, según las normas de la SEC, una empresa de inversión que patrocina una salida a bolsa solo puede poseer una participación limitada en la empresa cuyas acciones vende, pero Belfort y Stratton Oakmont conservaron muchas más acciones de Madden de las que les permitía la ley.
(Shortform : El papel que se supone que debe desempeñar un banco de inversión como Stratton Oakmont durante una salida a bolsa es guiar a la empresa a lo largo de los pasos necesarios para cotizar en bolsa y fomentar la confianza de los posibles inversores en la viabilidad a largo plazo de la empresa. Durante una salida a bolsa, las personas de la empresa que ya poseen acciones tienen prohibido venderlas durante un periodo que puede durar entre seis meses y un año. Este «periodo de bloqueo» existe precisamente para evitar el tipo de manipulación del precio de las acciones en el que Belfort y su empresa eran expertos. Junto con las nuevas regulaciones de la SEC, el número de OPI anuales ha descendido significativamente desde la época de Belfort, aunque no está claro si el aumento de la regulación es la causa.)
Manipulación a través de un intermediario
Belfort ocultó la cantidad de acciones que poseía recurriendo a personas que actuaban como representantes suyos—personas que mantenían las acciones en nombre de Belfort, aunque solo fueran sus propietarios nominales—. En el caso de la salida a bolsa de Madden, el principal representante de Belfort fue el propio Steve Madden. Antes de la salida a bolsa, Stratton Oakmont tuvo que transferir la propiedad de las acciones de Steve Madden de vuelta a Madden, pero esto se hizo con el entendimiento (basado en la confianza mutua) de que Belfort seguía siendo el verdadero propietario de las acciones. Belfort escribe que esto es legal siempre que las acciones no constituyan más del 5 % de la empresa, mientras que las acciones de los apoderados de Belfort representaban más del 50 % del negocio, incluidas todas las acciones en poder de otros apoderados de Belfort de los que Madden no sabía nada.
(Shortform : El uso que hace Belfort de los representantes —lo que comúnmente se conoce como cuentas a nombre de terceros— no es, en realidad, ilegal, aunque ocultarlas es una forma habitual de encubrir los activos de una persona o una entidad empresarial, a menudo con fines ilícitos. Cualquier representante que posea más del 5 % de las acciones de una empresa debe registrarse en la SEC, y los representantes que posean más del 25 % de una empresa se convierten en lo que se conoce como«propietarios beneficiarios», cuya condición como tales debe ser verificada legalmente por cualquier banco en el que la empresa tenga una cuenta. Con el fin de combatir el fraude rampante que permite la propiedad a través de representantes, el Banco Mundial está presionando para que los países adopten regulaciones que aumenten la transparencia en la propiedad de activos a nivel mundial.)
Belfort sostiene que estas tácticas son tan habituales que las prácticas de Wall Street están amañadas para facilitar la manipulación bursátil. Por ejemplo, antes de que comenzara la oferta pública inicial, las acciones de Madden estaban valoradas en 4 dólares por acción, pero las normas del mercado de valores permitieron a Belfort fijar el precio de apertura en 5,50 dólares por acción, inflando así su valor antes incluso de que comenzara la negociación. Durante todo el día, los operadores de Stratton forzaron la subida del precio mientras vendían a los inversores, pero también vendieron a otras firmas de inversión, que participaron con entusiasmo en la escalada del precio de las acciones, con el acuerdo tácito de que Stratton Oakmont recompraría las acciones infladas antes del cierre de la sesión. Al final del día, Belfort y Stratton Oakmont seguían poseyendo una participación mayoritaria en Madden Shoes, ahora valorada en 19 dólares por acción.
(Shortform : El hecho de que Belfort manipulara el precio de las acciones de Madden sin revelar su participación mayoritaria en la empresa es la definición misma de uso de información privilegiada. El uso de información privilegiada suele quedar impune debido a unas normas de divulgación poco claras y a unas estructuras de propiedad complejas, de lo que Belfort se aprovechó al máximo. En cuanto a la ayuda que Belfort recibió de otras firmas de inversión de Wall Street, al Justicia de EE. UU. le preocupa que los bancos de inversión puedan estar confabulándose para inflar los precios al consumo, y no solo los de las acciones. De hecho, el problema podría ser mucho más amplio que el de un puñado de corredores que se enriquecen a costa de sus inversores.)
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Esto es lo que encontrarás en nuestro resumen completo de El lobo de Wall Street:
- Cómo Jordan Belfort aumentó su fortuna mediante la manipulación bursátil y el blanqueo de capitales.
- Cómo el estilo de vida de Belfort, marcado por el abuso de drogas y la autocomplacencia, casi le cuesta la vida.
- Prueba de que el dinero no puede comprar la felicidad
