Este artigo é um trecho do guiaShortform para “O Lobo de Wall Street”, de Jordan Belfort. Shortform os melhores resumos e análises do mundo sobre livros que você deveria ler.
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O que foi o escândalo da Stratton Oakmont? Como os funcionários da Stratton Oakmont participaram da manipulação de ações?
Embora existam muitas maneiras de as corretoras lucrarem, a prática preferida da Stratton Oakmont era a manipulação do preço das ações. Os operadores de bolsa de Jordan Belfort inflacionavam artificialmente o preço das ações de uma empresa durante sua oferta pública inicial (IPO), mantendo em seu poder mais ações daquela empresa do que o permitido pelas regras da SEC.
Continue lendo para saber mais sobre o método escandaloso que a Stratton Oakmont usava para ganhar dinheiro.
Manipulação de ações na Stratton Oakmont
Em seu livro *O Lobo de Wall Street*, Belfort ilustra o escândalo da Stratton Oakmont com o exemplo específico da Steve Madden Shoes, uma empresa que ele ajudou a abrir o capital.
(Shortform : Steve Madden— que não deve ser confundido com o comentarista de futebol americano John Madden— é um designer de calçados que fundou sua empresa de calçados em 1990, antes de Belfort levá-la a abrir o capital em 1993. Quando uma empresa “abre o capital” por meio de uma oferta pública inicial, ela vende suas ações pela primeira vez no mercado aberto. A empresa de Steve Madden continua a vender uma ampla variedade de acessórios de moda, embora o próprio Madden tenha sido condenado por manipulação de ações em 2002, forçado a renunciar ao cargo de CEO de sua empresa e cumprido três anos e meio de prisão.)
Belfort explica como funciona a manipulação de ações durante uma oferta pública inicial (IPO): ele investia pesadamente em uma nova empresa, como a Steve Madden Shoes, e depois usava sua participação controladora para abrir o capital da empresa. Os corretores de Belfort usavam todos os truques de pressão que conheciam para elevar o preço ao vender as ações aos investidores. Assim que o preço subisse o suficiente, Belfort vendia uma quantidade suficiente de suas ações para recuperar o custo de seu investimento inicial — o que significa que ele não pagou nada pelas ações que reteve, que agora estavam avaliadas a um valor mais alto do que nunca. No entanto, de acordo com as regras da SEC, uma empresa de investimentos que patrocina uma oferta pública inicial (IPO) só pode deter uma participação limitada na empresa cujas ações está vendendo— mas Belfort e a Stratton Oakmont mantiveram muito mais ações da Madden do que o permitido por lei.
(Shortform : O papel que um banco de investimentos como o Stratton Oakmont deve desempenhar durante uma oferta pública inicial (IPO) é orientar a empresa nas etapas do processo de abertura de capital e promover a confiança na viabilidade de longo prazo da empresa junto a potenciais investidores. Durante uma IPO, os funcionários da empresa que já possuem ações estão proibidos de vendê-las por um período que pode durar de seis meses a um ano. Esse “período de lock-up” existe justamente para impedir o tipo de manipulação do preço das ações que Belfort e sua empresa eram especialistas em praticar. Em conjunto com as novas regulamentações da SEC, o número de IPOs por ano caiu significativamente desde a época de Belfort, embora não esteja claro se o aumento da regulamentação seja a causa.)
Manipulação por meio de proxy
Belfort ocultou a quantidade de ações que possuía recorrendo a representantes— pessoas que detinham as ações em nome de Belfort, embora fossem apenas os titulares nominais. No caso da oferta pública inicial (IPO) da Madden, o maior procurador de Belfort era o próprio Steve Madden. Antes da IPO, a Stratton Oakmont foi obrigada a transferir a propriedade das ações da Steve Madden de volta para Madden, mas isso foi feito com o entendimento (baseado em confiança mútua) de que Belfort ainda era o verdadeiro proprietário das ações. Belfort escreve que isso é legal desde que as ações não representem mais de 5% da empresa, enquanto as ações dos procuradores de Belfort representavam mais de 50% do negócio, incluindo todas as ações detidas por outros procuradores de Belfort dos quais Madden nada sabia.
(Shortform : o uso de representantes por parte de Belfort — comumente chamados de contas em nome de terceiros— não é, na verdade, ilegal, embora ocultá-las seja uma forma comum de dissimular os ativos de uma pessoa ou entidade empresarial, muitas vezes por motivos ilícitos. Qualquer representante que possua mais de 5% das ações de uma empresa deve se registrar na SEC, e os representantes que possuam mais de 25% de uma empresa tornam-se o que é conhecido como“proprietários beneficiários”, cujo status deve ser legalmente verificado por quaisquer bancos nos quais a empresa tenha uma conta. A fim de combater a fraude desenfreada que a propriedade por meio de representantes possibilita, o Banco Mundial está pressionando os países a adotarem regulamentações que aumentem a transparência na propriedade global de ativos.)
Belfort argumenta que essas táticas são tão comuns que as práticas de Wall Street são manipuladas para facilitar a manipulação de ações. Por exemplo, antes do início da oferta pública inicial (IPO), as ações da Madden estavam avaliadas em US$ 4 por ação, mas as regras do mercado de ações permitiram que Belfort fixasse o preço de abertura em US$ 5,50 por ação, inflacionando-o antes mesmo do início das negociações. Durante todo o dia, os operadores da Stratton forçaram a alta do preço enquanto vendiam aos investidores, mas também venderam a outras corretoras, que participaram avidamente de elevar o preço das ações cada vez mais, com o acordo tácito de que a Stratton Oakmont recompraria as ações inflacionadas antes do fechamento do mercado. No final do dia, Belfort e a Stratton Oakmont ainda detinham o controle acionário da Madden Shoes, agora avaliada em US$ 19 por ação.
(Shortform : O fato de Belfort ter manipulado o preço das ações da Madden sem divulgar sua participação controladora na empresa é a própria definição de uso de informação privilegiada. O uso de informação privilegiada muitas vezes fica impune devido a regulamentos de divulgação pouco claros e estruturas de propriedade complexas, das quais Belfort tirou pleno proveito. Quanto à ajuda que Belfort recebeu de outras corretoras de Wall Street, o Justiça dos EUA passou a temer que os bancos de investimento possam estar agindo em conluio para elevar os preços ao consumidor, e não apenas os preços das ações. As questões podem, na verdade, ser mais abrangentes do que apenas um punhado de corretores enriquecendo às custas de seus investidores.)
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Aqui está o que você encontrará em nosso resumo completo de O Lobo de Wall Street:
- Como Jordan Belfort aumentou sua fortuna por meio da manipulação de ações e lavagem de dinheiro
- Como o estilo de vida de Belfort, marcado pelo abuso de drogas e pela autoindulgência, quase o matou
- Prova de que o dinheiro não compra felicidade
