Este artículo es un extracto del Shortform deLa gran apuesta» de Michael Lewis. Shortform los mejores resúmenes del mundo de los libros que deberías leer.
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¿Quién es Wing Chau de La gran apuesta ? ¿Cuál fue su papel en la crisis financiera de 2008 y por qué fue controvertido? ¿Y cómo ganó unos 26 millones de dólares moviendo papeles?
Wing Chau es un asesor de inversiones y gestor de bonos cuya función como gestor de CDO se describió en La gran apuesta.
Wing Chau no estaba contento con la imagen que se daba de él en el libro y la película. Descubra por qué su cargo como «director de operaciones de CDO» era, y sigue siendo, controvertido, y cómo contribuyó a la crisis financiera de 2008.
Wing Chau: Apostando por el mercado inmobiliario
Antes de llegar a Wing Chau, algunos antecedentes: a principios de 2006, el operador de bonos Greg Lippmann acudió a la oficina del inversor Steve Eisman con una propuesta para apostar contra el mercado hipotecario de alto riesgo, una gran operación a corto plazo. A principios de 2007, la gran apuesta de Greg Lippmann debería haber dado sus frutos. Los precios de la vivienda estaban cayendo, los impagos iban en aumento, pero los bonos hipotecarios de alto riesgo seguían, de alguna manera, manteniéndose fuertes. Para él, era casi como si el mercado se hubiera creído sus propias mentiras sobre el valor de estos activos.
Y las continuas ilusiones de Wall Street sobre las hipotecas subprime le estaban costando caro. Con los swaps que había comprado, estaba pagando 100 millones de dólares en primas, esperando a que los bonos se pudrieran. Estaba seguro de que era una apuesta rentable a largo plazo, pero a corto plazo resultaba muy costosa. Necesitaba coinversores como Eisman y el equipo de Cornwall para mantener su posición. E incluso un cínico empedernido del mercado como Steve Eisman empezaba a tener dudas. Lippmann tenía que actuar. Tenía que demostrarle a Eisman lo arrogantes y estúpidos que eran realmente los que estaban al otro lado de su gran apuesta a la baja.
Wing Chau en Sin City
En enero de 2007, Lippmann llevó a Eisman y a su equipo a una gigantesca convención anual en Las Vegas de prestamistas, especuladores e inversores de alto riesgo, que eclipsaba la convención similar a la que Eisman ya había asistido en Miami. Dados los excesos y el hedonismo financiero del sector hipotecario de alto riesgo, Eisman no pasó por alto la ironía de que la convención se celebrara en Las Vegas (ni tampoco el hecho de que Las Vegas se convertiría en la zona cero de la crisis del mercado inmobiliario que se produciría poco después).
Lippmann presentó a Eisman a un gestor de CDO llamado Wing Chau. Eisman ni siquiera sabía que existían los gestores de CDO (¿qué había que gestionar?), pero ahí tenía uno en persona. Wing Chau era un intermediario cuyo trabajo consistía básicamente en tomar tramos triple B de CDO originales (a su vez compuestos por bonos hipotecarios de alto riesgo) y reempaquetarlos en nuevas torres de bonos. Luego los vendía a inversores desprevenidos, como fondos de pensiones y compañías de seguros. Y al comprar más y más hipotecas para reempaquetarlas y revenderlas inmediatamente, los gestores de CDO como Wing Chau contribuían directamente a la demanda de estos bonos y de las hipotecas subprime que los componían. Era como una máquina que nadie sabía cómo apagar.
Y, para disgusto de Eisman, Wing Chau recibía una remuneración obscena por no hacer más que mover montones de deuda inútil. Recibía una comisión del 0,01 % sobre el total de la cartera de CDO que gestionaba, antes de que ninguno de los inversores a los que teóricamente servía recibiera ningún pago. Esto, por supuesto, daba al gestor de CDO todos los incentivos para hacer crecer la pila de CDO tanto como pudiera, sin que se le preguntara por la calidad de los préstamos subyacentes. Y el 0,01 % era mucho cuando se trataba de miles de millones de dólares. En solo un año, un gestor de CDO como Wing Chau podía llevarse a casa 26 millones de dólares.
Lippmann sabía que una figura como Wing Chau encarnaba todo lo que Eisman odiaba de Wall Street. Era arrogante, mediocre, estaba excesivamente bien remunerado y tenía en mente los peores intereses de sus clientes. Era la representación viviente de la riqueza estúpida que Eisman encontraba tan repugnante. Conocer a Chau fue justo el impulso que Steve Eisman necesitaba para continuar con su gran apuesta en contra del mercado hipotecario de alto riesgo. Eisman no solo iba a ganar mucho dinero, sino que lo haría a costa de los Wing Chau del mundo. Eso era una motivación lo suficientemente poderosa por sí sola. Después de la cena, Eisman se llevó a Lippmann a un lado y le dijo: «Sea lo que sea lo que ese tipo esté comprando, quiero venderlo en corto... Quiero vender en corto sus títulos. Sin verlo».
Después de La gran apuesta , Wing Chau demandó al autor Michael Lewis por difamación y llegó a un acuerdo con la SEC por haber incumplido su deber fiduciario.
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Esto es lo que encontrarás en nuestro La gran apuesta completo de La gran apuesta :
- Cómo los bancos más grandes del mundo contribuyeron a la crisis financiera de 2008, con avaricia y estupidez.
- Cómo un grupo de operadores contrarios previó el estallido de la burbuja y ganó millones con sus apuestas.
- Lo que aprendimos de la crisis de 2008, si es que aprendimos algo.
