Dieser Artikel ist ein Auszug aus der Shortform vonThe Big Short von Michael Lewis. Shortform die weltweit besten Zusammenfassungen von Büchern, die Sie lesen sollten.
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Wer ist Wing Chau von The Big Short ? Welche Rolle spielte er in der Finanzkrise von 2008 und warum war diese umstritten? Und wie hat er mit dem Hin- und Herwälzen von Papieren schätzungsweise 26 Millionen Dollar verdient?
Wing Chau ist ein Anlageberater und Anleihemanager, dessen Rolle als CDO-Manager in The Big Short“ dargestellt wurde .
Wing Chau war mit der Darstellung seiner Person in dem Buch und dem Film nicht zufrieden. Erfahren Sie, warum seine Position als „CDO-Manager” umstritten war und ist und wie er zur Finanzkrise von 2008 beigetragen hat.
Wing Chau: Auf den Immobilienmarkt setzen
Bevor wir zu Wing Chau kommen, einige Hintergrundinformationen: Anfang 2006 ging der Anleihehändler Greg Lippmann mit einem Vorschlag zum Investor Steve Eisman, gegen den Subprime-Hypothekenmarkt zu wetten – eine große Short-Position. Anfang 2007 hätte sich Greg Lippmanns großes Risiko auszahlen müssen. Die Immobilienpreise fielen, die Zahlungsausfälle nahmen zu, aber Subprime-Anleihen hielten sich irgendwie immer noch gut. Für ihn war es fast so, als hätte der Markt seine eigenen Lügen über den Wert dieser Vermögenswerte geglaubt.
Und die anhaltenden Illusionen der Wall Street in Bezug auf Subprime-Hypotheken kamen ihn teuer zu stehen. Mit den von ihm gekauften Swaps zahlte er 100 Millionen Dollar an Prämien und wartete darauf, dass die Anleihen wertlos wurden. Er war sich sicher, dass es langfristig eine profitable Wette war, aber kurzfristig war sie kostspielig. Er brauchte Mitinvestoren wie Eisman und das Team von Cornwall, um seine Position zu halten. Und selbst ein eingefleischter Markt-Zyniker wie Steve Eisman begann, Zweifel zu hegen. Lippmann musste handeln. Er musste Eisman zeigen , wie arrogant und dumm die Leute auf der anderen Seite ihrer großen Short-Wette wirklich waren.
Wing Chau in Sin City
Im Januar 2007 flog Lippmann Eisman und sein Team zu einer riesigen jährlichen Messe in Las Vegas, an der Subprime-Kreditgeber, Spekulanten und Investoren teilnahmen und die die ähnliche Messe, die Eisman bereits in Miami besucht hatte, in den Schatten stellte. Angesichts der Exzesse und des finanziellen Hedonismus der Subprime-Branche entging Eisman sicherlich nicht die Ironie, dass die Messe in Las Vegas stattfand (ebenso wenig wie die Tatsache, dass Las Vegas zum Ausgangspunkt für den bald darauf folgenden Zusammenbruch des Immobilienmarktes werden sollte).
Lippmann stellte Eisman einen CDO-Manager namens Wing Chau vor. Eisman wusste nicht einmal, dass es so etwas wie einen CDO-Manager gab (denn was gab es da zu verwalten?), aber hier stand nun einer vor ihm. Wing Chau war ein Mittelsmann, dessen Aufgabe im Wesentlichen darin bestand, Triple-B-Tranchen von ursprünglichen CDOs (die wiederum aus Subprime-Hypothekenanleihen bestanden) zu nehmen und sie zu neuen Anleihepaketen zusammenzufassen. Anschließend verkaufte er sie an ahnungslose Investoren wie Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften. Durch den Kauf von immer mehr Hypotheken, die sofort neu verpackt und weiterverkauft wurden, trugen CDO-Manager wie Wing Chau direkt zur Nachfrage nach diesen Anleihen und den darin enthaltenen Subprime-Hypotheken bei. Es war wie eine Maschine, von der niemand wusste, wie man sie abschaltet.
Und zu Eismans Entsetzen wurde Wing Chau obszön bezahlt, obwohl er nichts weiter tat, als Stapel nutzloser Schulden hin und her zu schieben. Er erhielt eine Gebühr von 0,01 Prozent auf das gesamte von ihm verwaltete CDO-Portfolio, bevor die Investoren, denen er theoretisch diente, überhaupt etwas bezahlt bekamen. Dies gab dem CDO-Manager natürlich jeden Anreiz, den Berg an CDOs so groß wie möglich zu machen, ohne dass Fragen zur Qualität der zugrunde liegenden Kredite gestellt wurden. Und 0,01 Prozent waren eine Menge, wenn es um Milliarden von Dollar ging. In nur einem Jahr konnte ein CDO-Manager wie Wing Chau 26 Millionen Dollar nach Hause nehmen.
Lippmann wusste, dass eine Person wie Wing Chau alles verkörperte, was Eisman an der Wall Street hasste. Er war arrogant, mittelmäßig, überbezahlt und hatte die Interessen seiner Kunden im Blick. Er war der lebende Inbegriff des dummen Reichtums, den Eisman so abscheulich fand. Das Treffen mit Chau war genau der Ansporn, den Steve Eisman brauchte, um seine große Short-Position gegen den Subprime-Markt fortzusetzen. Eisman würde nicht nur viel Geld verdienen, sondern dies auch auf Kosten der Wing Chaus dieser Welt tun. Das allein war schon Motivation genug. Nachdem er das Abendessen verlassen hatte, nahm Eisman Lippmann beiseite und sagte zu ihm: „Was auch immer dieser Typ kauft, ich will es shorten ... Ich will seine Papiere shorten. Ohne sie gesehen zu haben.“
Nach The Big Short veröffentlicht wurde, verklagte Wing Chau den Autor Michael Lewis wegen Verleumdung und einigte sich mit der SEC in Bezug auf Vorwürfe, er habe seine Treuhänderpflichten verletzt.
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Hier finden Sie alles, was Sie in unserer vollständigen The Big Short :
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- Wie eine Gruppe von konträren Händlern das Platzen der Blase vorhersah und mit ihren Wetten Millionen verdiente
- Was wir aus der Krise von 2008 gelernt haben – wenn überhaupt etwas
