Resumen del libroEl mito del déficit, por Stephanie Kelton

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En El mito del déficitla economista Stephanie Kelton -ex miembro del Comité Presupuestario del Senado y asesora de la campaña de Bernie Sanders en 2016- escribe que casi todo el discurso público sobre la deuda y el déficit nacionales es totalmente erróneo.

Uno de los principales defensores de la escuela de pensamiento económico heterodoxo conocida como Teoría Monetaria Moderna (TMM), Kelton sostiene que es incorrecto pensar que el gobierno federal de Estados Unidos "necesita" dinero para pagar sus gastos. Dado que el gobierno es el único proveedor de dólares estadounidenses, puede simplemente crearlos cada vez que necesite más dólares para pagar algo.

Esta idea del gobierno federal como emisor de moneda en lugar de usuario de moneda es central para El mito del déficiten el que Kelton defiende un gasto deficitario más agresivo argumentando que el gobierno estadounidense podría financiar cualquier programa que desee crear. Kelton aboga por una visión más holística de la economía, argumentando que deberíamos centrarnos en la reducción de la pobreza, la lucha contra el cambio climático y la construcción de una sociedad más justa y equitativa como las verdaderas medidas del éxito económico, en lugar de centrarnos únicamente en los estrechos impactos presupuestarios de la legislación.

El argumento de Kelton se basa en estos principios clave:

1. El gobierno federal no necesita equilibrar su presupuesto como un hogar.
2. El riesgo de inflación, y no el déficit, representa la verdadera amenaza para el crecimiento económico.
3. La deuda nacional no es una amenaza para nuestra sociedad o economía.
4. El déficit comercial no tiene por qué conducir a la pérdida de puestos de trabajo y al desempleo.
5. Los programas de gasto social como Medicare y la Seguridad Social no corren peligro de quiebra.
6. Deberíamos implantar una garantía federal de empleo para asegurar el derecho fundamental de toda persona que quiera un trabajo a tenerlo.

En esta guía, hemos consolidado parte de la estructura lógica de Kelton y omitido algunos detalles anecdóticos (muchos de ellos relacionados con sus experiencias de trabajo en el Comité Presupuestario del Senado) para centrarnos en los argumentos principales. En particular, hemos simplificado y eliminado algunas secciones (relacionadas con el desmentido de los mitos sobre el endeudamiento federal que "desplaza" al endeudamiento privado y sobre la necesidad de abordar los déficits no fiscales a los que se enfrenta nuestra sociedad) porque eran tangenciales a la idea principal del libro. También hemos añadido la perspectiva de otros expertos económicos -incluidas algunas voces ajenas a la comunidad de la TMM que cuestionan las teorías de Kelton- para presentar una visión más matizada y equilibrada de las ideas económicas del libro.

Críticas y elogios de El mito del déficit

El mito del déficit es un libro controvertido en el mundo de la economía y ha suscitado un buen número de críticas y detractores desde su publicación en 2020.

En una reseña del Wall Street Journal se afirmaba que Kelton ofrece pocas pruebas de su opinión de que siempre hay holgazanería -enotras palabras, mano de obra desempleada o capital ocioso- en la economía, y que, por tanto, el nuevo gasto federal casi nunca...

El mito del déficit Resumen 1. El Gobierno Federal no es como un hogar

Kelton se opone a la forma en que los políticos suelen comparar las finanzas del gobierno federal con las de un hogar.

Estos políticos afirman que, al igual que una familia debe tener cuidado con cuánto gana en ingresos y cuánto gasta, el gobierno debe vigilar cuidadosamente cuánto dinero ingresa en impuestos frente a cuánto dinero gasta en programas sociales, gastos militares y otros programas.

Según esta línea de razonamiento, el gobierno no puede gastar sistemáticamente más de lo que ingresa en impuestos, o acabará en la misma situación financiera que un hogar: un ciclo interminable de deuda, aumento de los costes de los préstamos, escasez de efectivo y ruina financiera final.

Kelton escribe que , aunque este argumento suena intuitivo, práctico y razonable, se basa en una premisa totalmente falsa. En realidad, las finanzas del gobierno federal no se parecen en nada a las de un hogar y funcionan con arreglo a un conjunto de normas totalmente distinto.

Algunos comentaristas van un paso más allá y señalan que la metáfora del "gobierno como un hogar" falla incluso en sus propios términos [porque tener un patrimonio neto negativo no es necesariamente malo incluso para la mayoría...

El mito del déficit Resumen 2. La inflación es el verdadero límite

Kelton escribe que los políticos, los medios de comunicación y el público en general dan por sentado que los grandes déficits presupuestarios federales son una prueba clara de que el gobierno gasta demasiado al año y vive por encima de sus posibilidades.

Pero, como hemos visto, cualquier gobierno que tenga soberanía monetaria (como Estados Unidos) tiene un poder de gasto casi ilimitado y puede mantener grandes déficits durante largos periodos de tiempo, porque siempre puede crear el dinero que necesita para satisfacer cualquier demanda de gasto.

Sin embargo, Kelton reconoce que existe una limitación real sobre cuánto puede gastar el gobierno: la inflación. La inflación es la restricción de nuestra economía que limita cuántos bienes y servicios podemos producir sin generar subidas de precios insostenibles.

Kelton escribe que la inflación puede producirse "naturalmente" en la economía. A menudo no se debe a ninguna decisión política, sino a perturbaciones externas de la oferta que disparan los precios, como una sequía o un huracán que hace escasear ciertos productos agrícolas. Pero también puede venir del lado de la demanda , si los consumidores empiezan a demandar bienes y servicios más rápido de lo que la economía puede producirlos.

**Los baby boomers, la demografía y la gran...

El mito del déficit Resumen 3. La deuda nacional no es una amenaza

Kelton escribe que el alarmismo sobre la deuda nacional estadounidense ha sido durante mucho tiempo un elemento básico del discurso político. Los políticos de los dos principales partidos parecen estar constantemente exagerando el peligro de la deuda: que amenaza con comernos vivos con la escalada de los costes de los préstamos, que constituye una hipoteca para el futuro del país, y que nunca seremos capaces de pagarla sin aumentos significativos de impuestos (la solución preferida de los demócratas) o recortes presupuestarios masivos (la solución preferida de los republicanos).

Pero Kelton sostiene que esta histeria por la deuda es errónea y contraproducente para la salud económica de la nación. En realidad, la deuda nacional no representa ninguna amenaza.

¿Es el ratio deuda/PIB una amenaza para la economía?

Muchos economistas han argumentado que la amenaza de la deuda nacional es muy real, e incluso puede cuantificarse con precisión. En un famoso documento de 2010, los economistas de Harvard Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff argumentaron que había un umbral específico de deuda/PIB por encima del cual la economía de una nación comenzaría a estancarse. Se centraron especialmente en...

El mito del déficit Resumen 4. El déficit comercial es inofensivo

Los déficits comerciales se producen cuando un país compra más en bienes y servicios a un país de lo que vende a ese mismo país. Si EE.UU. compra 500.000 millones de dólares a Japón y vende a su vez 250.000 millones, EE.UU. tendría un déficit comercial de 250.000 millones de dólares con Japón (250.000 millones - 500.000 millones = - 250.000 millones). En ese mismo escenario, Japón tendría un superávit de 250.000 millones de dólares con Estados Unidos.

De hecho, todo déficit comercial de un país debe ir acompañado del correspondiente superávit comercial de otro país, por una simple cuestión de lógica y contabilidad. Según esa misma lógica, es imposible que todos los países tengan superávit (o déficit) comercial.

Kelton señala que los políticos de ambos bandos -en los últimos años, sobre todo Donald Trump- han promovido la idea de que los déficits comerciales representan algún tipo de "pérdida" o desplume de Estados Unidos a manos de extranjeros. Pero señala que esta idea revela un malentendido fundamental de la macroeconomía.

Shortform Nota breve: Aunque Trump hizo hincapié en temas nacionalistas económicos durante su candidatura en 2016 y su presidencia (incluida la imposición de aranceles a China), [su administración avanzó poco en...

El mito del déficit Resumen 5. La falsa crisis de los derechos

Las afirmaciones de que los programas de prestaciones sociales como la Seguridad Social, Medicare y Medicaid están al borde de la insolvencia o a punto de "quebrar" son habituales en el discurso político estadounidense. Pero Kelton sostiene que estas afirmaciones también son falsas y están diseñadas para dar cobertura a una agenda política. La verdad, escribe, es que las finanzas de estos programas están perfectamente saneadas y el gobierno federal siempre podrá financiarlos.

Estos programas son cruciales, ya que proporcionan una seguridad financiera muy necesaria a los miembros más vulnerables de la sociedad: pobres, niños, ancianos, enfermos y discapacitados, viudas y viudos, y veteranos. Kelton escribe que la voluntad de nuestra sociedad de proporcionar y cuidar a las personas más vulnerables es una prueba de nuestra humanidad, compasión y valores mucho más importante que el efecto presupuestario de estos programas.

El caso moral contra los programas de prestaciones sociales

Algunos economistas conservadores sostienen el argumento moral opuesto al de Kelton: que es inmoral utilizar el código tributario para establecer programas contra la pobreza que confisquen bienes a algunos miembros de la sociedad para compensar a otros, incluso si los de este último grupo se consideran desfavorecidos de alguna manera.....

El mito del déficit Resumen 6. El empleo como derecho: La garantía federal de empleo

Para utilizar el extraordinario poder fiscal del gobierno federal para crear una sociedad más equitativa, sostenible y próspera, Kelton propone una garantía federal de empleo.

Para ella, se trata de un cambio crucial en el orden económico: que el gobierno federal actúe como empleador de último recurso, garantizando el derecho fundamental a un puesto de trabajo a todo aquel que lo desee. Como hemos analizado, el gobierno federal siempre puede crear los dólares necesarios para financiar el programa. En su opinión, una garantía federal de empleo reportaría importantes beneficios a la economía y a la sociedad en su conjunto.

Durante las caídas regulares del ciclo económico, las personas que normalmente serían despedidas y permanecerían sin trabajo durante meses o incluso años tendrían la opción de ser recontratadas inmediatamente por el gobierno federal. La participación en el programa sería anticíclica: aumentaría durante las recesiones y disminuiría durante los auges.

También ayudaría a apuntalar los ingresos fiscales estatales y locales durante las recesiones, ya que los participantes estarían ahora cobrando nóminas y pagando estos impuestos. Esto ayuda a la economía a evitar las típicas pérdidas de empleo en cascada que se producen durante una recesión, cuando...

Ejercicio Shortform : Entender el déficit

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