Resumen en PDF:El almanaque del pobre Charlie, por Charles T. Munger
Resumen del libro: Descubre los puntos clave en cuestión de minutos.
A continuación se muestra un avance del resumen del libro «Poor Charlie's Almanack», de Charles T. Munger, elaborado por Shortform. Lee el resumen completo en Shortform.
Resumen en PDF de una página de *Poor Charlie's Almanack*
Charlie Munger es el socio de toda la vida de Warren Buffett en Berkshire Hathaway. Aunque se conforma con ser el menos conocido de los dos, Munger no por ello es menos impresionante. Bill Gates afirma que Charlie Munger «es, sin duda, la mente más abierta que he conocido jamás», y Buffett lo describe como el socio ideal, alguien que es «tanto más inteligente como más sensato».
«Poor Charlie’s Almanack» es una recopilación de los mejores consejos que Charlie Munger ha impartido a lo largo de más de 30 años, en forma de 11 discursos pronunciados en ceremonias de graduación y mesas redondas. En ellos aborda una amplia variedad de temas, entre los que se incluyen la racionalidad y la toma de decisiones, la inversión y cómo llevar una buena vida. Descubrirás por qué Charlie considera que el aprendizaje multidisciplinar es fundamental para el éxito, cuál es su lista de criterios de inversión y cómo crear una empresa valorada en un billón de dólares partiendo de cero.
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La mejor forma de protegerse contra los sesgos es aprender qué son y cómo afectan a la cognición; a continuación, elabora una lista de verificación para repasar cada uno de ellos y reflexionar sobre si están influyendo en tu juicio actual.
Construye una red de modelos mentales
Charlie Munger ha aprendido mucho sobre el mundo, y denomina «modelos mentales» a las ideas fundamentales de las principales disciplinas. Destaca la importancia del aprendizaje multidisciplinar y de entrelazar las ideas principales en una red, en la que estas puedan interactuar entre sí.
La forma menos eficaz de aprender consiste en memorizar datos aislados que se mantienen completamente separados entre sí. Uno puede recitar los datos, pero no conoce las ideas que subyacen a ellos y no es capaz de aplicarlas para resolver problemas de la vida real. Se trata de un fallo del aprendizaje memorístico, muy extendido en muchos sistemas educativos nacionales.
Munger sostiene que la mejor forma de aprender es adquirir muchos modelos mentales y, a continuación, combinarlos para formar una estructura interconectada (o una red).
¿Qué son los modelos mentales?
Se puede considerar que los «modelos mentales» son ideas importantes dentro de un campo que tienen una gran relevancia fuera de ese mismo campo.
Por ejemplo, el concepto de «masa crítica» proviene de la física. En el ámbito de la física, el concepto de masa crítica se refiere específicamente a la masa necesaria para mantener una reacción nuclear en cadena: si se dispone de menos masa de la crítica, la reacción en cadena no se perpetuará. Pero este concepto se aplica de manera general fuera de la física; metafóricamente, puede referirse a la masa mínima necesaria para iniciar cualquier círculo virtuoso, como el número mínimo de usuarios que se necesita para que una aplicación de redes sociales despegue.
Otros ejemplos de modelos mentales son el «margen de seguridad» de la ingeniería, el «interés compuesto» de las matemáticas y los «ciclos de retroalimentación» de la biología.
Aprende modelos de diferentes campos
Las mejores ideas del mundo se encuentran en cada uno de los principales campos. Ningún departamento académico tiene por sí solo todas las respuestas a todos los problemas. Para convertirte en el mejor solucionador de problemas, debes adquirir modelos mentales de todos los principales campos de estudio.
El mundo académico actual tiende a compartimentar las disciplinas en departamentos aislados. Las ideas se mantienen dentro de unos límites muy estrechos y los expertos de cada campo suelen limitarse a su ámbito específico. Munger sostiene que esta es la razón por la que una profesora de literatura puede ser muy respetada en su campo, pero considerarse poco sensata en otros aspectos de la vida.
Cuando se combinan modelos de distintos campos, se pueden obtener resultados sorprendentes que otras personas no perciben.
Un entramado de modelos mentales
A medida que vayas recopilando más ideas de este tipo, empezarás a relacionarlas entre sí. Por ejemplo, quizá te des cuenta de que las fluctuaciones del mercado bursátil son una combinación de sesgos psicológicos (aversión a las pérdidas, prueba social), bucles de retroalimentación de la biología, masa crítica de la física y paseos aleatorios de las matemáticas. Estas ideas interrelacionadas forman una red de modelos mentales.
Sobre la inversión
En *Poor Charlie’s Almanack*, Munger no habla mucho directamente de las decisiones de Berkshire Hathaway, pero sí comparte las filosofías y prácticas generales de inversión que les han llevado al éxito a lo largo de décadas.
Sé paciente, pero decidido
Warren Buffett y Charlie Munger realizan inversiones exitosas porque son capaces de esperar pacientemente a que surjan grandes oportunidades. A diferencia de muchos inversores, no les importa permanecer inactivos, incluso durante años, cuando no ven grandes oportunidades. Sin embargo, cuando las ven, apuestan fuerte.
Cuando Warren Buffett imparte conferencias en escuelas de negocios, suele decir que todo el mundo invertiría mejor si le dieran una tarjeta perforada con veinte casillas y se le limitara a realizar solo veinte inversiones a lo largo de toda su vida. Una vez perforadas las veinte casillas, no podría realizar ninguna inversión adicional. En estas condiciones, los inversores serían mucho más selectivos a la hora de elegir en qué invertir y apostarían fuerte por las pocas inversiones que encontraran.
Encuentra empresas de alta calidad
Más allá de limitarse a buscar ofertas baratas, Munger busca empresas de gran calidad. En resumen, se trata de empresas rentables que cuentan con una ventaja competitiva sostenible y buenas perspectivas de crecimiento.
La calidad de una empresa puede incluso prevalecer sobre el bajo precio:«un gran negocio a un precio justo es mejor que un negocio justo a un gran precio».Una empresa que genera una rentabilidad del 18 % sobre el capital a lo largo de veinte años puede ofrecer resultados espectaculares, incluso si se paga un precio que, a primera vista, parece elevado.
Barreras de entrada y ventaja competitiva
Munger y Buffett consideran queel factor principal de una gran empresa es una ventaja competitiva duradera, lo que ellos denominan un «foso». Al igual que un foso protege un castillo, la ventaja competitiva permite a una empresa evitar quedar obsoleta frente a la competencia o a los cambios del mercado. Entre los ejemplos de «fosos» se incluyen una marca con una gran fidelidad (como See’s Candies) o un sistema de distribución a gran escala difícil de igualar (como Coca-Cola).
Por ello, Berkshire Hathaway aconseja a sus empresas que amplíen sus ventajas competitivas cada año. Esto no significa necesariamente obtener más beneficios cada año, sino más bien reforzar la posición estratégica de la empresa para resistir a largo plazo.
Cuestiones de gestión
Ben Graham, el padre de la inversión en valor, nunca tuvo en cuenta la calidad de la dirección en sus principios de inversión en valor, en parte porque se dirigía a un público general que no tendría la oportunidad de hablar con la dirección ni de evaluarla, y en parte porque sentía una desconfianza intrínseca hacia la dirección.
Sin embargo, Munger y Buffett creen que la dirección puede marcar una gran diferencia. Por ejemplo, el famoso director ejecutivo Jack Welch marcó una gran diferencia en General Electric, algo que no logró el directivo de Westinghouse. Munger busca una dirección que sea 1) excepcionalmente competente y 2) digna de confianza.
Valoración de empresas
Por supuesto, para obtener una buena rentabilidad, no basta con encontrar buenas empresas, sino que también hay que encontrarlas a un buen precio. Incluso una empresa fantástica puede resultar una pésima inversión si el precio es demasiado alto.
Imaginemos que vamos a apostar en una carrera de caballos. A menudo, el mejor caballo resulta evidente, teniendo en cuenta su historial, su peso, su estado de salud, etc., y es claramente mejor que un caballo enfermo con malos resultados. Pero las cuotas ya reflejan eso: el mejor caballo podría tener una cuota de 2 a 1, mientras que el caballo malo tiene una cuota de 50 a 1. ¿Cuál es la mejor opción? No queda claro a primera vista.
Sobre el carácter y cómo llevar una buena vida
En definitiva, se dice que Charlie Munger es un hombre de carácter sólido: trabajador, humilde y siempre dispuesto a aprender. En sus discursos, suele hablar de las cualidades que conducen a una vida feliz y productiva.
Cómo vivir feliz
- No te hagas ilusiones.
- Ten sentido del humor
- Rodéate del cariño de tus amigos y familiares.
- Piensa en el estilo de vida que más te apetece. Es posible que acabes trabajando ochenta horas a la semana durante quince años para llegar a ser socio en un bufete de abogados, solo para conseguir el derecho a seguir haciendo más de lo mismo. Pero si no es así, quizá esta no sea la vida adecuada para ti.
- Para conseguir lo que quieres, intenta merecerlo.
- Evita la autocompasión. Es contraproducente y no cambia tu situación. Si no te compadeces de ti mismo, tendrás una ventaja sobre mucha gente, ya que es una reacción habitual. Munger tenía un amigo que llevaba siempre consigo un montón de tarjetas de visita y, cuando oía un comentario de autocompasión, le daba una tarjeta a la persona; en la tarjeta ponía: «Tu historia me ha llegado al corazón. Nunca he oído hablar de nadie con tantas desgracias como tú».
- Rodéate de gente a la que admiras. No trabajes a las órdenes de alguien en quien no quieras convertirte.
- Esfuérzate. A Munger le gusta la palabra «asiduidad» porque, en el lenguaje coloquial, significa: «Quédate sentado hasta que lo consigas».
- Anticipa los problemas. Así sabrás mejor cómo evitarlos.
Carácter moral y honestidad
A Munger le importa mucho la reputación: la de Berkshire Hathaway, la de las empresas de su cartera y la suya propia. Exige integridad a las personas con las que trabaja y a los directivos de las empresas que desea adquirir. Las empresas que cuentan con una marca de confianza disfrutan de una ventaja competitiva que puede perdurar en el tiempo. La confianza tarda mucho tiempo en construirse, pero se desvanece en un instante.
- «Cuando le pides prestado el coche a alguien, siempre hay que devolverlo con el depósito lleno». La gente se fija en esos pequeños detalles.
- La trayectoria es importante, y si te la ganas en un valor fundamental como la honestidad, tendrás una gran ventaja en la vida.
Aprendizaje continuo
Tanto Munger como Buffett son famosos por su curiosidad y su voraz afición a la lectura.
- «En toda mi vida, no he conocido a ninguna persona sabia (en un amplio abanico de temas) que no leyera constantemente; ni una sola, cero. Te sorprendería saber cuánto lee Warren... y cuánto leo yo. Mis hijos se ríen de mí. Creen que soy un libro con un par de piernas que le sobresalen».
- «Hay que sentir un interés apasionado por comprender por qué suceden las cosas. Esa mentalidad, si se mantiene a lo largo del tiempo, mejora gradualmente la capacidad de centrarse en la realidad. Si no se tiene esa mentalidad, el fracaso está asegurado, aunque se tenga un coeficiente intelectual elevado».
- Intenta cada día ser un poco más inteligente que cuando te levantaste.
Esfuérzate
El éxito no se consigue sin esfuerzo.
- Munger cree que la pasión es más importante que el talento natural o la inteligencia. Berkshire cuenta con muchas empresas en las que trabajan personas que sienten verdadera pasión por su negocio.
- Tanto Munger como Buffett son famosos por leer mucho. Pero leer no basta: hay que tener el valor de elegir las ideas adecuadas y ponerlas en práctica.
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