Resumen en PDF:Poor Charlie's Almanack, por Charles T. Munger
Resumen y Sinopsis del libro: Aprenda los puntos clave en cuestión de minutos.
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1-Page Resumen en PDF de Poor Charlie's Almanack
Charlie Munger es el antiguo socio de Warren Buffett en Berkshire Hathaway. A pesar de ser el menos conocido de los dos, Munger no es menos impresionante. Bill Gates dice que Charlie Munger "es verdaderamente el pensador más amplio que he conocido", y Buffett lo llama el socio ideal que es "a la vez más inteligente y más sabio".
Poor Charlie's Almanack es una recopilación de los mejores consejos de Charlie Munger a lo largo de 30 años, en forma de 11 discursos pronunciados como alocuciones de graduación y charlas de mesa redonda. Abarca una amplia gama de temas, como la racionalidad y la toma de decisiones, la inversión y cómo vivir una buena vida. Descubrirá por qué Charlie considera que el aprendizaje multidisciplinar es vital para el éxito, su lista de criterios de inversión y cómo construir una empresa de un billón de dólares desde cero.
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La mejor forma de protegerse de los prejuicios es aprender cuáles son y cómo afectan a la cognición, y después elaborar una lista de comprobación para repasar cada uno de ellos y pensar si está afectando a tu juicio actual.
Crea un entramado de modelos mentales
Charlie Munger ha aprendido mucho sobre el mundo, y llama "modelos mentales" a las ideas principales de los principales campos. Destaca la importancia del aprendizaje multidisciplinar y de conectar las ideas principales en un entramado, donde las ideas puedan interactuar entre sí.
La forma inferior de aprender es aprender hechos aislados que existen por completo en silos separados. Puedes recitar los hechos, pero no conoces las ideas subyacentes, y no puedes aplicar esas ideas para resolver problemas en la vida real. Se trata de un fracaso del aprendizaje memorístico, habitual en muchos sistemas educativos nacionales.
Munger sostiene que la mejor manera de aprender es aprender muchos modelos mentales y luego ensamblarlos en un entramado conectado (o una red).
¿Qué son los modelos mentales?
Se puede pensar en los "modelos mentales" como ideas importantes en un campo que tienen amplia relevancia fuera del propio campo.
Por ejemplo, la idea de "masa crítica" procede de la física. En el campo de la física, la idea de masa crítica se refiere específicamente a la masa necesaria para mantener una reacción nuclear en cadena: si se tiene menos de la masa crítica, la reacción en cadena no se perpetuará. Pero este concepto se aplica en general fuera de la física: metafóricamente, puede aplicarse a la masa mínima necesaria para iniciar cualquier ciclo virtuoso, como el número mínimo de usuarios necesarios para poner en marcha una aplicación de red social.
Otros ejemplos de modelos mentales son el "margen de seguridad" de la ingeniería, el "interés compuesto" de las matemáticas y los "circuitos de retroalimentación" de la biología.
Aprender modelos de distintos campos
Las mejores ideas del mundo existen en cada uno de los grandes campos. Ningún departamento académico tiene todas las respuestas a todos los problemas. Para convertirte en el solucionador de problemas más versátil, tienes que recopilar modelos mentales de cada uno de los principales campos de estudio.
El mundo académico moderno tiende a aislar los campos de estudio en departamentos aislados. Las ideas se definen de forma restrictiva y los expertos de cada campo se quedan en su campo. Munger argumenta que por eso un profesor de literatura puede ser apreciado en su campo pero considerado poco inteligente en otros aspectos de la vida.
Cuando hay modelos de distintos campos trabajando juntos, se pueden obtener resultados sorprendentes que otras personas no ven.
Un entramado de modelos mentales
A medida que vayas recopilando más ideas, empezarás a relacionarlas. Por ejemplo, puede ver cómo las oscilaciones de la bolsa son una combinación de sesgos psicológicos (aversión a la pérdida, prueba social), bucles de retroalimentación de la biología, masa crítica de la física y paseos aleatorios de las matemáticas. Estas ideas conectadas forman un entramado de modelos mentales.
Invertir
En Poor Charlie's Almanack, Munger no habla mucho directamente de las decisiones de Berkshire Hathaway, pero sí comparte las filosofías y prácticas generales de inversión que les han hecho triunfar durante décadas.
Paciencia y decisión
Warren Buffett y Charlie Munger invierten con éxito porque son capaces de esperar pacientemente a las grandes oportunidades. A diferencia de muchos inversores, no les importa permanecer inactivos, incluso durante años, cuando no ven grandes oportunidades. Sin embargo, cuando ven grandes oportunidades, apuestan a lo grande.
Cuando Warren Buffett da conferencias en escuelas de negocios, es conocido por decir que todo el mundo haría mejores inversiones si le dieran una tarjeta perforada con veinte ranuras y le limitaran a hacer sólo veinte inversiones en toda su vida. Una vez perforados los veinte agujeros, no podrían hacer más inversiones. En estas condiciones, los inversores tendrían mucho más criterio a la hora de decidir qué inversiones realizar y apostarían fuerte por las pocas que encontraran.
Encontrar empresas de calidad
Además de buscar negocios baratos, Munger busca empresas de alta calidad. En resumen, se trata de empresas rentables con una ventaja competitiva sostenible y buenas perspectivas de crecimiento.
La calidad de una empresa puede incluso prevalecer sobre la baratura: "un gran negocio a un precio justo es superior a un negocio justo a un gran precio".Una empresa que rentabiliza un 18% del capital en veinte años puede obtener resultados asombrosos, aunque pague un precio que al principio parezca caro.
Moats y ventaja competitiva
Munger y Buffett consideran que el principal factor de una gran empresa es una ventaja competitiva duradera, lo queellos llaman un "foso". Como un foso que protege un castillo, la ventaja competitiva permite a una empresa resistirse a quedar obsoleta por los competidores o los mercados cambiantes. Ejemplos de fosos son una marca leal (como See's Candies) o un sistema de distribución masivo difícil de rivalizar (como Coca-Cola).
Berkshire Hathaway aconseja a sus empresas que amplíen sus fosos cada año. Esto no significa necesariamente obtener más beneficios cada año, sino hacer crecer la posición estratégica de una empresa para resistir a largo plazo.
Cuestiones de gestión
El padre de la inversión en valor, Ben Graham, nunca tuvo en cuenta la calidad de la gestión en sus principios de inversión en valor, en parte porque escribía para un público masivo que no tendría la oportunidad de hablar con la dirección y evaluarla, y en parte porque desconfiaba intrínsecamente de la gestión.
Pero Munger y Buffett creen que la gestión puede marcar una gran diferencia. Por ejemplo, el famoso Consejero Delegado Jack Welch marcó una gran diferencia para General Electric, de un modo que el directivo de Westinghouse no consiguió. Munger busca directivos 1) excepcionalmente cualificados y 2) dignos de confianza.
Valoración de empresas
Por supuesto, para obtener grandes beneficios, es importante no sólo encontrar grandes negocios, sino también grandes negocios a grandes precios. Incluso un negocio fantástico puede ser una inversión terrible si el precio es demasiado alto.
Piense en apostar en una carrera de caballos. El mejor caballo suele ser obvio, por su historial, peso, salud, etc., y es claramente mejor que un caballo enfermo con un mal historial. Pero las probabilidades ya lo reflejan: el mejor caballo puede tener probabilidades de 2 a 1, mientras que el caballo malo tiene probabilidades de 50 a 1. ¿Cuál es la mejor oferta? ¿Cuál es mejor? No está claro a primera vista.
Sobre el carácter y la buena vida
En general, se dice que Charlie Munger es un hombre de carácter sólido: trabajador, humilde y siempre aprendiendo. En sus discursos, habla a menudo de los rasgos que conducen a una vida feliz y productiva.
Cómo vivir feliz
- Tenga pocas expectativas.
- Tener sentido del humor
- Rodéate del cariño de amigos y familiares.
- Averigua cuál es el estilo de vida que más te apetece. Puede que trabajes ochenta horas a la semana durante quince años para convertirte en socio de un bufete de abogados, sólo para tener derecho a hacer más de lo mismo. Pero si no lo haces, quizá no sea la vida adecuada para ti.
- Para conseguir lo que quieres, intenta merecer lo que quieres.
- Evita la autocompasión. Es contraproducente y no cambia tu situación. Si no sientes autocompasión, tendrás ventaja sobre mucha gente, ya que es una respuesta común. Munger tenía un amigo que llevaba una pila de tarjetas de visita, y cuando oía un comentario autocompasivo, le daba una tarjeta a la persona; la tarjeta decía: "Tu historia me ha llegado al corazón. Nunca he oído hablar de nadie con tantas desgracias como tú".
- Rodéate de gente a la que admires. No trabajes a las órdenes de alguien a quien no quieras parecerte.
- Trabajar duro. A Munger le gusta la palabra "asiduidad" porque informalmente significa: "Siéntate sobre tu culo hasta que lo hagas".
- Anticípate a los problemas. Sabrás mejor cómo evitarlos.
Carácter moral y honradez
Munger se preocupa mucho por la reputación: la de Berkshire Hathaway, la de las empresas de su propiedad y la suya propia. Desea integridad de las personas con las que trabaja y de los directivos de las empresas que quiere adquirir. Las empresas que tienen una marca de confianza tienen una ventaja competitiva que puede perdurar en el tiempo. La confianza tarda mucho tiempo en construirse y un instante en desvanecerse.
- "Cuando le pidas prestado el coche a alguien, devuélveselo siempre con el depósito lleno". La gente se da cuenta de estas pequeñas cosas.
- Los antecedentes son importantes, y si desarrollas uno en un rasgo integral como la honradez, tendrás una gran ventaja en el mundo.
Aprendizaje constante
Munger y Buffett son famosos por su curiosidad y su voracidad lectora.
- "En toda mi vida, no he conocido a ningún sabio (en un amplio campo temático) que no leyera todo el tiempo - ninguno, cero. Te asombrarías de lo mucho que lee Warren - y de lo mucho que leo yo. Mis hijos se ríen de mí. Creen que soy un libro con un par de patas asomando".
- "Hay que tener un interés apasionado por saber por qué suceden las cosas. Esa mentalidad, mantenida durante largos periodos, mejora gradualmente tu capacidad para centrarte en la realidad. Si no tienes esa mentalidad, estás destinado al fracaso, aunque tengas un alto coeficiente intelectual".
- Pasa cada día intentando ser un poco más inteligente que cuando te levantaste.
Trabajar duro
El éxito no llega sin trabajar duro.
- Munger cree que la pasión es más importante que el talento natural o la capacidad intelectual. Berkshire tiene muchas empresas con gente que es fanática de su negocio.
- Munger y Buffett son famosos por leer mucho. Pero no basta con leer: hay que tener el valor de elegir las ideas adecuadas y hacer cosas buenas con ellas.
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Aquí tiene un avance del resto del resumen en PDF del Poor Charlie's Almanack de Shortform:
Introducción Shortform del resumen en PDF
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Merece la pena leer los discursos originales de Munger por su divertido lenguaje. Encontrará ingenio suave y ocurrencias divertidas como "si mezclas pasas con zurullos, sigues teniendo zurullos" (al hablar de cómo los directivos inmorales pueden hundir buenas empresas).
El Almanaque del pobre Charlie cita extensamente a otras personas. Todas las citas sin atribución son de Charlie Munger.
Resumen en PDF Sobre la racionalidad y la toma de decisiones
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- Ejemplo: Munger cita "[el jefe de la CBS] Paley era un dios. Pero no le gustaba oír lo que no le gustaba oír, y la gente pronto lo aprendió. Así que a Paley sólo le decían lo que le gustaba oír. Por lo tanto, pronto vivía en un pequeño capullo de irrealidad y todo lo demás era corrupto".
En tercer lugar, después de considerar otros puntos de vista, debería cambiar fácilmente de opinión.
- Esté dispuesto a destruir sus ideas favoritas. Munger dice que cada año que no destruye una de sus ideas favoritas es un año perdido.
- "Ante la disyuntiva de cambiar de opinión y entre demostrar que no hay necesidad de hacerlo, casi todo el mundo se afana en la prueba."-John Kenneth Galbraith
- "Tanto Warren como yo somos muy buenos cambiando nuestras conclusiones previas. Trabajamos para desarrollar esa facilidad porque, sin ella, a menudo llega el desastre."
Tenga en cuenta que existen fuertes sesgos psicológicos que le impiden ser objetivo. El próximo capítulo de la guía tratará sus 25 sesgos psicológicos. He aquí algunos notables que distorsionan la verdad:
- Negación: Estar dispuesto a admitir que estás equivocado. Negar la verdad no la hace menos real.
- Sesgo de coherencia: No te atrincheres en tus creencias...
Resumen en PDF 25 Sesgos Psicológicos: Parte 1
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Qué es
El interés propio impulsa el comportamiento humano. Si alguien recibe una recompensa por un comportamiento, lo repetirá una y otra vez.
Las investigaciones demuestran que, una vez que un comportamiento está condicionado, una distribución aleatoria de recompensas mantiene el comportamiento durante más tiempo: piense en una máquina tragaperras en lugar de un pago fijo y predecible como un salario.
Las recompensas también se conocen como incentivos. Los incentivos más comunes son el dinero, la amistad, el sexo y el ascenso social.
Las personas, las instituciones y la sociedad suelen diseñar sistemas de incentivos para promover determinados comportamientos. Sin embargo, la gente tiende a jugar con todos los sistemas de incentivos para maximizar las recompensas para sí mismos, incluso si esto viola la intención del sistema de incentivos y se produce a expensas del sistema.
Por qué ha evolucionado
El cerebro tiene un algoritmo simple: "Repite el comportamiento que funciona". Aquí, lo que funciona es lo que da recompensas a la persona. ¿Por qué el cerebro evolucionaría de manera diferente?
Cómo puede ser perjudicial
Los incentivos provocan prejuicios, consciente o inconscientemente. Si tienes un incentivo para pensar de una determinada manera, te resultará difícil pensar de otra.
Porque la gente maximizará sus recompensas dentro de cualquier esquema de incentivos,...
Lo que dicen nuestros lectores
Este es el mejor resumen Poor Charlie's Almanack que he leído. Aprendí todos los puntos principales en solo 20 minutos.
Más información sobre nuestros resúmenes →Resumen en PDF 25 Sesgos Psicológicos: Parte 2
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- Te gustan más tus decisiones después de haberlas tomado.
- Te gusta la gente que es como tú (homofilia).
Por qué ha evolucionado
Creerse competente y valioso puede aumentar la confianza, lo que ayuda a pasar a la acción. Por el contrario, dudar constantemente de uno mismo sería paralizante.
Cómo puede ser perjudicial
Combinado con la tendencia a evitar la duda, tu exceso de confianza te hace tomar decisiones precipitadas que no son tan buenas como crees. Luego, la negación, la tendencia a evitar la incoherencia y el exceso de autoestima te hacen pensar que la decisión es estupenda y que no merece la pena cambiarla.
Las personas excesivamente seguras de sí mismas pueden hacer más mal que bien.
La homofilia reúne a personas que piensan igual, lo que tiende a engendrar el pensamiento de grupo.
- Los departamentos corruptos seleccionarán a personas que encajen en la corrupción y, con el tiempo, el comportamiento estará profundamente arraigado y será muy difícil de cambiar.
Ejemplos
- El efecto Lago Wobegon: en las encuestas sobre habilidades comunes, como conducir, la mayoría de la gente cree estar por encima de la media, lo cual es matemáticamente imposible.
- En los juegos de azar, si no puedes elegir tus propios números, los jugadores juegan con mucha menos frecuencia. La presunción de que un jugador...
Resumen en PDF El sesgo del 25: Tendencia a Lollapalooza
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Cómo funcionan las sectas
Veamos cómo una persona normal se siente atraída por una secta y, con el tiempo, se convierte en un devoto irreconocible. Casi todos los 25 prejuicios de Munger contribuyen:
- Evitar la duda: Las sectas suelen dar respuesta a algunas de las preguntas existenciales más difíciles de la vida. Los miembros potenciales pueden ser más vulnerables si han perdido el rumbo en la vida y dudan sobre algunos aspectos de su vida, y las sectas parecen una forma atractiva de mitigar sus dudas.
- Influencia del estrés: Los afiliados potenciales pueden encontrarse en situaciones estresantes antes de afiliarse, como deudas financieras o relaciones tóxicas, lo que acelera su toma de decisiones.
- Simpatía, influencia por mera asociación: El líder de la secta y los reclutadores de la secta pueden ser carismáticos, atractivos y agradables, y por lo tanto proyectar un halo positivo sobre toda la secta. En general, los miembros de la secta pueden parecer buenas personas.
- Reciprocidad: Los reclutadores pueden hacer un pequeño regalo simbólico, como la famosa táctica de Hare Krishna de regalar flores a desconocidos. A cambio, esperan un donativo o piden al receptor que escuche sus argumentos de venta.
- Razón respectiva tendencia: El miembro potencial escucha muchas razones justificables...
Resumen en PDF Sobre los modelos mentales
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Aprender muchos modelos mentales
Piensa en los modelos mentales como si fueran herramientas. Cuantas más herramientas tengas, más podrás utilizar para resolver el problema.
Por el contrario, si sólo tienes una o dos herramientas, deformarás la situación para resolverla sólo con ellas y llegarás a una solución subóptima. Esto es similar al problema del "martillo y el clavo": para las personas que tienen un martillo específico que les gusta usar, todo en el mundo parece un clavo.
Aprender modelos de distintos campos
Las mejores ideas del mundo existen en cada uno de los grandes campos. Ningún departamento académico tiene todas las respuestas a todos los problemas. Para convertirte en el solucionador de problemas más versátil, tienes que recopilar modelos mentales de cada uno de los principales campos de estudio.
El mundo académico moderno tiende a aislar los campos de estudio en departamentos aislados. Las ideas se definen de forma restrictiva y los expertos de cada campo se quedan en su campo. Munger argumenta que por eso un profesor de literatura puede ser apreciado en su campo pero considerado poco inteligente en otros aspectos de la vida.
La misma balcanización se aplica a muchos entornos corporativos modernos. Las funciones individuales, como marketing y producto, se dividen y...
Resumen en PDF Sobre la inversión
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Sin embargo, Munger señala que los rendimientos históricos de Berkshire serán difíciles de igualar a medida que crezca. Es mucho más difícil encontrar inversiones infravaloradas y con poca competencia cuando se tienen 10.000 millones de dólares que cuando se tienen 10 millones.
Paciencia y decisión
Warren Buffett y Charlie Munger invierten con éxito porque son capaces de esperar pacientemente a las grandes oportunidades. A diferencia de muchos inversores, no les importa permanecer inactivos, incluso durante años, cuando no ven grandes oportunidades. Sin embargo, cuando ven grandes oportunidades, apuestan a lo grande.
Cuando Warren Buffett da conferencias en escuelas de negocios, es conocido por decir que todo el mundo haría mejores inversiones si le dieran una tarjeta perforada con veinte ranuras y le limitaran a hacer sólo veinte inversiones en toda su vida. Una vez perforados los veinte agujeros, no podrían hacer más inversiones. En estas condiciones, los inversores tendrían mucho más criterio a la hora de decidir qué inversiones realizar y apostarían fuerte por las pocas que encontraran.
Desglosaremos los dos aspectos de la paciencia y la decisión.
Esperar las grandes oportunidades
Munger espera negocios que...
Resumen en PDF Sobre la estrategia empresarial
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Berkshire Hathaway aconseja a sus empresas que amplíen sus fosos cada año. Esto no significa necesariamente obtener más beneficios cada año, sino hacer crecer la posición estratégica de una empresa para resistir a largo plazo.
En determinadas condiciones, las empresas con grandes fosos pueden aumentar drásticamente los precios sin reducir el volumen y, por tanto, aumentar espectacularmente sus beneficios. Esto ocurrió con Disney en el siglo XX. Durante décadas, Disneyland puso precios muy asequibles a sus entradas. Entonces los directivos se dieron cuenta de que el precio era demasiado bajo: era una experiencia única, diferente a cualquier otra en la Tierra; la gente no la consume con tanta frecuencia, así que no les preocupa tanto acumular costes elevados. Así que Disneyland subió los precios y la asistencia se mantuvo estable, lo que generó unos beneficios repentinos.
Shortform NotaShortform : Las ideas de la ventaja competitiva fueron formalizadas por el profesor de la Harvard Business School Michael Porter. Para más detalles, lea nuestra guía Entender a Michael Porter).
Sobre la competencia
Munger habla además de la competencia en dos aspectos: la competencia entre rivales y cómo las nuevas tecnologías cambian la competencia.
Competencia...
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¿Alguna vez ha tenido la sensación de que un libro divaga, dando anécdotas que no son útiles? ¿Se siente a menudo frustrado por un autor que no va al grano?
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2) Resumen de una página, para captar lo esencial
3) Resumen y análisis completos, con todos los puntos y ejemplos útiles
Resumen en PDF Sobre el carácter y la buena vida
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Cómo vivir feliz
- Tenga pocas expectativas.
- Tener sentido del humor
- Rodéate del cariño de amigos y familiares.
- Averigua cuál es el estilo de vida que más te apetece. Puede que trabajes ochenta horas a la semana durante quince años para convertirte en socio de un bufete de abogados, sólo para tener derecho a hacer más de lo mismo. Pero si no lo haces, quizá no sea la vida adecuada para ti.
- Para conseguir lo que quieres, intenta merecer lo que quieres.
- Evita la autocompasión. Es contraproducente y no cambia tu situación. Si no sientes autocompasión, tendrás ventaja sobre mucha gente, ya que es una respuesta común. Munger tenía un amigo que llevaba una pila de tarjetas de visita, y cuando oía un comentario autocompasivo, le daba una tarjeta a la persona; la tarjeta decía: "Tu historia me ha llegado al corazón. Nunca he oído hablar de nadie con tantas desgracias como tú".
- Rodéate de gente a la que admires. No trabajes a las órdenes de alguien a quien no quieras parecerte.
- Trabajar duro. A Munger le gusta la palabra "asiduidad" porque informalmente significa: "Siéntate sobre tu culo hasta que lo hagas".
- Anticípate a los problemas. Sabrás mejor cómo evitarlos.
Cómo vivir miserablemente
Como uno de los favoritos de Munger...
Resumen en PDF Ideas varias
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Shortform Nota breve: para saber más sobre cómo apelar al interés propio de una persona, consulta los consejos del clásico Cómo ganar amigos e Influencia la gente).
Los trucos psicológicos de este tipo pueden ser poderosos, pero hay una línea en la que pueden convertirse en inmorales. Y si lo haces con demasiada transparencia, utilizando herramientas que la otra persona conoce, no volverá a confiar en ti.
Problemas con las ciencias blandas
Munger cree que las disciplinas más fundamentales -por ejemplo, las matemáticas y la física- son mucho más rigurosas que las ciencias blandas, como la economía y la psicología. Las ciencias blandas tienden a ser desorganizadas en su pensamiento y se deleitan en la complejidad en lugar de en los fundamentos elegantes.
Munger sostiene que las ciencias blandas deben integrar la ética de las ciencias duras:
- Deben clasificar las disciplinas por orden de fundamentalidad y utilizarlas en ese orden.
- Deben intentar explicar las cosas con el menor número posible de principios fundamentales.
- Si los principios existentes no explican los fenómenos, se pueden idear nuevos principios, pero primero deben reconciliarse con los principios antiguos o...